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華泰證券開戶”600308.SH披露發行可轉換債券預案

去年9月,山東華泰紙業股份有限公司(以下簡稱“華泰股份”,600308.SH)披露發行可轉換債券預案,擬公開發行可轉債募資不超過15億元,用于年產70萬噸化學木漿項目。如今,證監會…

去年9月,山東華泰紙業股份有限公司(以下簡稱“華泰股份”,600308.SH)披露發行可轉換債券預案,擬公開發行可轉債募資不超過15億元,用于年產70萬噸化學木漿項目。如今,證監會受理了其可轉債申請。

今年3月26日,證監會對該可轉債相關問題進行了反饋。這意味著華泰股份布局原材料戰略更進一步。

華泰股份一位高管在接受《中國經營報》記者采訪時表示,造紙原材料主要為木漿和廢紙漿,此前公司以進口廢紙、加工廢紙漿為主;隨著我國“禁廢令”的實施,進口廢紙被叫停;加之國內廢紙回收體系不健全,使得公司當下只能以進口木漿為主。但使用木漿成本較高,影響公司利潤增長,所以布局此次項目既節省成本又能保證原料供應。

原料緊缺

早在2017年7月27日,國務院辦公廳印發了《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》(以下簡稱“禁廢令”),使得廢紙進口額度持續收緊。

2018年,國務院會議指出,大幅減少固體廢物進口種類和數量,力爭2020年年底前基本實現固體廢物零進口。預計2019年廢紙進口量將繼續同比下降53%,2020年底停止外廢進口。

廢紙進口政策的變化,使得國內廢紙回收量、原生木漿需求量提高。

“近年來國內廢紙進口量同期大幅下降,促使企業加大收購國內廢紙來替代進口,國內廢紙需求量的上升又促使原料采購價格一路攀升。同時,國內廢紙多次回收質量較差,為保證產品品質需要在生產中添加部分木漿,使得原材料成本上升?!币晃簧鲜屑埰蟾吖苋耸扛嬖V記者。

從造紙原料結構上看,發達國家基本以木質纖維為原料,木漿約63%,廢紙漿34%,非木漿3%。而我國造紙原料結構中木漿約23%,廢紙漿62%,非木漿15%,非木漿(麥草漿為主)占比偏高,這直接影響了我國紙類產品檔次和競爭力,而且污染嚴重,環保成本也較高。

“目前,我國廢紙回收機制不完善,再回收率較低,僅為40%左右,低于43.70%的世界平均水平,遠低于日本(廢紙回收率超過78%)、德國(廢紙回收率約83%)等發達國家,廢紙對進口的依賴局面短期內很難改變。相對于我國高速增長的廢紙需求,全球可供出口廢紙量相對穩定,國際廢紙價格也面臨著供應趨緊和價格上漲的形勢,我國亟須高質量的自產木漿和提高國產廢紙回收率來滿足日益增長的本國造紙業的需求?!比A泰股份方面表示,綜合看來,在我國未來的造紙原材料構成中,木漿占比的提高和非木漿占比的下降將成為必然趨勢。

制約利潤

根據造紙工業協會數據,2017年全國紙漿消耗總量10051萬噸,較上年增長2.59%。木漿3152萬噸,占紙漿消耗總量31%;其中進口木漿占21%、國產木漿占10%。 2018年,木漿占我國造紙原料的33%,其中國產木漿僅占10%,相比于11660.6萬噸的紙及紙板產量,我國木漿生產量明顯過低,嚴重依賴進口。

為打破原材料制約的天花板,國內龍頭企業早在2018年就開始密集布局。玖龍紙業、太陽紙業和晨鳴紙業等憑借自身雄厚的資金實力,通過在海內外布局產能與原料基地,以獲取充足的原料供給。

2018年6月,玖龍紙業的全資子公司ND Paper與加拿大Catalyst公司達成協議,ND Paper以1.75億美元收購加拿大Catalyst公司在美國的兩家制漿造紙廠——緬因州的Rumford工廠和威斯康星州的Biron工廠。

2019年5月,晨鳴紙業年產100萬噸漂白硫酸鹽化學木漿項目已順利投產。此后,晨鳴紙業加速木漿布局,目前其木漿產能430萬噸,其中化學漿250萬噸,其余為機械漿產能。

事實上,由于進口廢紙的制約,原料成本上升使得華泰股份2019年利潤增長也出現小幅下滑。

財報數據顯示,華泰股份在2019年實現營業收入135.39億元,同比下降8.29%,實現歸屬上市公司股東的凈利潤6.80億元,同比下降5.4%。

華泰股份方面表示,我國造紙行業原材料供應面臨較大壓力,且公司廢紙等原材料對外依存度較高,廢紙、木漿等原材料價格波動較大,對公司成本控制造成壓力,若原材料價格大幅波動,可能對公司的盈利能力造成一定的影響。

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作者: 楊利偉

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